Беларусь допустила дефолт по внешним долгам. Эксперт: Минфин пытается ввести нас в заблуждение, власти сэкономят деньги

Международное рейтинговое агентство Moody’s заявило, что Беларусь допустила дефолт по внешним долговым обязательствам. 14 июля истек льготный период, в течение которого Беларусь должна была выплатить 22,9 млн долларов по десятилетним еврооблигациям Belarus-27. Поскольку Минфин Беларуси провел платеж в национальной валюте, держатели внешнего долга беларуских эмитентов не смогли получить выплаты.

«Погашение валютного долга в беларуских рублях представляет собой дефолт», — подчеркивается в сообщении агентства.

Напомним, в конце июня министр финансов Юрий Селиверстов заявил следующее:

«Все должны понимать, что дефолт — это когда страна говорит, что не будет платить. У нас другая ситуация: мы просто не можем платить так, как прописано во всей документации, причем это исходит не от нас».

Старший научный сотрудник BEROC (Киев) Лев Львовский на брифинге для журналистов объяснил, действительно ли Беларусь допустила дефолт и какие последствия будут у этого решения.

Читайте также: «Смогут себе позволить больше»: Эксперт объяснил, чего ждать беларусам от одинакового курса доллара и евро

«Наш Минфин заверяет, что это не дефолт, что он будет выплачивать долг в беларуских рублях на счет в «Беларусбанке». Международные агентства заявляют, что это дефолт. Правы здесь, безусловно, международные агентства. Еврооблигации выпускаются на определенных условиях, которые нельзя изменять в течение срока сделки. Поэтому выплаты не в тот банк, не в той валюте или не в то время автоматически приводят страну в состояние дефолта. Наш Минфин пытается ввести нас в заблуждение», — объясняет эксперт.

По мнению Львовского, очень сложно рационализировать реакцию Минфина и его оправдания. 22,9 млн долларов не стоят потери международного рейтинга, даже если в данный момент никто не хочет давать взаймы. Это не такие большие деньги, чтобы сохранять их путем объявления дефолта.

Эффекты от наступающего дефолта можно поделить на три категории: эффекты первого порядка, эффекты второго порядка и эффекты третьего порядка.

Эффект первого порядка: Беларуси больше никто не хочет давать в долг. Тут мы в безопасности и ничего сильно не потеряем, так как Беларуси, как минимум с августа 2020 года, никто, кроме России, в долг не дает.

«Другая сторона медали: власти смогут сэкономить деньги. 22,9 млн долларов, которые Беларусь не заплатила, — маленькие деньги, которые не делают погоды. Но в начале 2023 года страна должна выплатить около 800 млн долларов. Это внушительная сумма, которую, по всей видимости, теперь Беларусь выплачивать не будет. Это представляется важным, глядя на текущий дефицит бюджета», — считает экономист.

Читайте также: «Усиление санкций невозможно»: Экономист объяснил, почему Беларусь нужно признать государством — спонсором терроризма

Эффект второго порядка: у страховых компаний появятся проблемы. К суверенному рейтингу часто привязываются рейтинги отдельных компаний, которые находятся в данной стране. Суверенный рейтинг часто включают в условия договора между коммерческими банками и различными объектами хозяйствования.

Контракты, в которые были включены условия о дефолте, будут поставлены под сомнения. В первую очередь это касается различных страховых компаний. У беларуских страховых компаний уже отзывают рейтинги. Это значит, что любое заимствование для них будет более дорогим.

«Я не думаю, что здесь случится что-то серьезное. Наша страховая система очень консолидирована в руках государства. Она будет все равно подпитываться из государственных финансов, а не иностранных», — отмечает старший научный сотрудник BEROC.

По мнению Львовского, нужно обратить внимание на иностранный капитал, который лежит в беларуских банках. Часто в документах бывает прописано, что если государство объявляет дефолт, то владелец в праве отозвать свой капитал в ускоренные сроки. Но здесь вряд ли случится что-то серьезное, так как отозвать капиталы из Беларуси сейчас очень проблематично.

Читайте также: Власти ввели санкции против компаний с зарубежными акционерами. Эксперт: «Первый случай внесудебного ареста имущества»

Эффект второго порядка: у экспортно-импортной деятельности появятся новые проблемы. Коммерческие банки, которые находятся в различных юрисдикциях, тоже часто опираются на суверенный рейтинг. Может случиться, что у какого-нибудь случайного казахского банка будет прописано, что он не может давать в долг беларускому банку, если Беларусь объявляет дефолт. И тогда могут начаться дополнительные сложности с международным переводом финансов и обеспечением экспортно-импортной деятельности.

«Насколько это будет серьезно, мы не знаем. Тут зависит от каждого конкретного договора. Можно ли найти банк, у которого не написаны такие правила? Финансовое обеспечение нашей экспортно-импортной деятельности и так сейчас довольно сложное, постоянно случаются различные проблемы. Так что проблемы добавятся», — объясняет эксперт.

Эффект второго порядка: дефолт негативно отразится на состоянии активов беларуских коммерческих банков. Неизвестно, кто является держателем наших облигаций, но очевидно, что значимая часть — это беларуские банки, в том числе, коммерческие. Дефолт по этим облигациям негативно отразится на состоянии их активов.

«В теории какой-то негативный эпизод может случиться, если окажется, что у какого-то банка очень значимую долю активов составляли беларуские гособлигации. Но это вряд ли произойдет, потому что менеджеры ликвидности банков, скорее всего, должны рассчитывать на такие эпизоды», — отмечает экономист.

Читайте также: Класковский — о 28 годах правления Лукашенко: «Страна рискует потерять независимость — если не формально, то по факту»

Эффект третьего порядка: дефолт негативно отразится на долгосрочном кредитном рейтинге Беларуси. Беларусь — маленькая страна, небольшое количество мировых инвесторов знают о нас. В случае с нами люди ориентируются на различные международные рейтинги.

«Даже если правительство Беларуси полностью сменится, начнет выплачивать весь долг, то данный дефолт все равно серьезно и негативно отразится на нашем долгосрочном кредитном рейтинге. Значимая часть инвесторов не будет разбираться, по какой причине объявлялся дефолт, кто там был у власти, кто у власти сейчас и т.д. Пакетные международные инвесторы, которые инвестируют в облигации третьих стран, часто судят о них довольно поверхностно», — подытожил Дмитрий Крук.