Экономический кризис будет нетипичным. Чалый — о том, чего ждать простым людям и за какими факторами следить

Независимый аналитик Сергей Чалый рассказал в выпуске «Чалый на каникулах», что будет означать новый кризис для обычных людей, чем страшны санкции и и спасет ли экономику почти 1 млрд долларов, который Беларусь может получить от МВФ безвозмездно. Приводим по публикации «Еврорадио».

Из-за помощи избранным пострадают все остальные

Эксперт считает, что власти пытаются влить в экономику деньги в обход Нацбанка.

— Теперь вопрос не в том, будет ли кризис, а в том, по какому сценарию он будет развиваться. Будет ли будущий кризис проходить по финансовому каналу или по каналу реального сектора. 

Кризисы, к которым мы привыкли, были связаны с проблемами банковской сферы. За последние полгода стало понятно, что Нацбанк будет твердо настаивать на стабильности финансового сектора, считая это главной ценностью.

Скорее всего мы будем иметь дело с тем, что, не имея возможности убедить или заставить Нацбанк создавать необходимое количество денег в экономике для убыточных предприятий реального сектора, будут использоваться другие механизмы.

К таким механизмам относится не только увеличение дефицита бюджета, но и увеличение эмиссии облигаций Банка развития. Итогом станет то, что секторы экономики или части этой экономики — государственная и частная — будут еще сильнее расходиться. 

Некоторое послабление для предприятий государственного сектора будет компенсировано усилением жесткости денежно-кредитной политики Нацбанка, которая работает для всех.

Банк развития — единственный капитал, который Нацбанк контролирует не до конца. Ему не дали это сделать политически в предыдущие годы. Действия Нацбанка будут ухудшать ситуацию финансового положения предприятий всех секторов, но бюджет будет пытаться своими руками помогать избранным.

Возвращение к дикой ситуации девяностых годов

По мнению Сергей Чалого, на этот раз кризис будет распространяться в реальном секторе.

— Главные факторы, за которыми нужно следить, — общая задолженность предприятий друг перед другом, динамика кредиторской и дебиторской задолженностей. 

Задолженности в последние месяцы, пусть не очень быстрыми темпами, но демонстрируют тревожную тенденцию. Растет одновременно и дебиторская и кредиторская задолженность.

При этом внутренний рынок довольно слаб. Мы по-прежнему имеем инвестиционную и потребительскую рецессию внутри страны. И только внешний сектор в какой-то степени оказывает поддержку экономическому росту.

Примерно две трети экономического роста припадает на внешний сектор. Еще примерно треть обеспечивается низкой базой прошлого года. Она тоже постепенно уменьшается. Динамика роста приближается к нулю, если брать помесячно, а не год к году.

Результатом кризиса, который проходит преимущественно в канале реального сектора, будет то, что мы увидим скорее возвращение к нулевым годам, а может быть, к более ранним проявлениям. Когда были кризисы неплатежей среди предприятий — это не означало, что они останавливали свою финансовую и производственную деятельность. Из прошлого мы знаем, что деньгами может быть что угодно.

Вместо реальных расчетов между предприятиями могут возникнуть схемы взаиморасчетов долгов.

Вы делаете что-то. У контрагента нет денег, чтобы заплатить. Ему в свою очередь должен еще кто-то. И появляются схемы, когда по цепочке обеспечивается расшивка этих неплатежей. 

Вопрос, будут ли эти зачеты санкционированы на самом верху, потому что Нацбанк давно запретил такого рода вещи делать. Это по сути признание эмиссии, которая произошла не в банковской сфере. Это возвращение к дикой ситуации девяностых годов, когда фактически мини-эмиссионными центрами становятся сами коммерческие предприятия.

Чем новый кризис угрожает обычным людям?

— Если денежные суррогаты будут возвращаться в систему расчетов между предприятиями, живых денег у этих предприятий на счету, чтобы платить вам зарплату целиком, просто не будет.

Анекдотические примеры: «Вот вам наша колбаса, носки, вот мы выдадим зарплату частично продукцией нашего предприятия. Или выдадим талоны на питание в нашей столовой». Так же, как неденежные формы расчета будут появляться между предприятиями, они будут проникать в расчеты с сотрудниками.

Будут создаваться стихийные биржи, рынки, когда народ будет сам исполнять функции отделов сбыта. То, что можно будет продать, будут пытаться продавать между собой на каких-то рыночках. А что остается делать в такой ситуации?

Из-за санкций партнеры ужо отходят «от греха подальше»  

— Главной угрозой такого рода санкций [финансовых. — Еврорадио] является то, что они построены довольно сложно. Они очень разные у разных стран, могут трактоваться и узко, и широко. Американские санкции преимущественно именно так и устроены. Они будут следить за попытками создавать схемы для обхода санкций и наказывать тех, кто будет помогать в создании такого рода механизмов. Это широкая формулировка. Под вторичный гнев может попасть кто угодно. 

Очень дорого и сложно разбираться в том, является ли конкретная деятельность, сотрудничество  с белорусской банковской системой, реальным сектором и так далее — санкционным.

Мы видим, что 90% кейсов, когда сообщают об отказе в проведении банковских платежей, — это именно такие кейсы. Просто от греха подальше.

Читайте также: «Расчеты в долларах будут невозможны». Экс-глава Нацбанка — о проблемах со SWIFT и последствиях санкций

Санкции Великобритании, которая является важнейшим финансовым центром, перекрывают канал получения иностранной валюты либо путем синдицированных займов зарубежных банков [один крупный займ, взятый в нескольких банках. — Еврорадио], либо размещения еврооблигаций. Для финансового сектора это очень ощутимо. 

Плюс дамоклов меч повешен США не только путем контроля за долларовыми активами, но и за расчетами в долларах. Пока серьезной угрозы в этом нет, несмотря на признаки секторальных санкций: «Беларуськалий» там упомянут, но упомянута, например, БКК [которая продает продукцию «Беларуськалия». — Еврорадио]. 

Пока это механизм, нацеленный на то, чтобы белорусские власти «одумались». Это призрачная вероятность, но ее стоит оставлять, и названы даже шаги, которые надо сделать, чтобы вопрос о снятии санкций мог обсуждаться. 

Во всех остальных случаях фактически нарисована дорожная карта: что будет на протяжении следующих месяцев, если вы продолжите упорствовать в своем нерациональном поведении относительно собственного населения и стран-соседок.

Читайте также: «Мы должны видеть, контролировать, подсказывать…». Лукашенко не думает уходить из власти

$1 млрд от МВФ не решит проблемы Лукашенко

Решение МВФ о распределении Беларуси SDR почти на $1 млрд вступит в силу 23 августа. Несмотря на инициативы по блокировке доступа Беларуси к этим средствам, МВФ свое решение пока не отменяет.

Максимум, что может сделать США, — это не дать возможность получить эти деньги в долларах. Может быть, даже в евро сложно будет их получить.

— Почему МВФ так делает, мне сложно сказать. Читал на «Блумберг», что максимум, что может сделать США, несмотря на свой вес в МВФ, — это не дать возможность получить эти деньги в долларах. Может быть, даже в евро сложно будет их получить. Но возможно получение в других валютах. И эти деньги могут пойти на увеличение золотовалютного резерва.

Спасут ли они белорусскую экономику? Примерно на треть года, потому что обстоятельства с нашим платежным балансом такие, что ежегодно нужно около 3 млрд долларов. Именно поэтому Лукашенко на «Большом разговоре» говорил, что вот у нас осталась часть неиспользованного кредита с линии, которая выделялась на строительство АЭС. Это значит, он ищет, эти деньги ему вконец нужны.

Временное облегчение будет отмечено. С очередным докладом выступит министр экономики Червяков или Головченко и скажет, как критики были посрамлены.

И буквально через пару месяцев они станут в свою привычную позу просящего. Серьезно это ничего не меняет. Нет такого потока денег, который решил бы проблемы Лукашенко.